杠杆交易市场交投活跃券商一季度业绩可期

券商的业绩表现与证券市场交投活跃度密切相关。今年一季度杠杆交易，证券市场成交量、成交额保持了较高水平。在此背景下，多位分析师表达了对券商一季度业绩的乐观预期。

4月9日晚间，行业龙头中信证券发布了一季度业绩快报。数据显示，该公司一季度实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%（调整后，下同）；实现归母净利润102.16亿元，同比增长54.6%。

头部券商超预期的业绩表现，直接带动了券商板块的行情修复。Wind资讯数据显示，4月10日开盘至4月13日收盘，证券板块（申万二级行业分类）50只个股股价全线上涨，其中中信证券累计上涨8.03%，广发证券、华泰证券、国信证券累计涨幅分别为6.78%、5.63%、5.11%。

同时，部分非上市券商也于近期披露了一季度经营情况或业绩预喜情况。例如，东莞证券预计一季度营业总收入为8.61亿元至9.52亿元，同比增长26.62%至39.95%，预计实现归母净利润3.31亿元至3.66亿元，同比增长63.06%至80.23%；华源证券表示，公司一季度营业收入同比增长近六成，利润同比增长超140%，其中，研究所业务一季度收入同比增长364%。

对此，巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《证券日报》记者表示：“市场交投活跃度的显著提升是券商一季度业绩向好的核心驱动力。一季度，A股市场成交额、两融余额、股权融资规模等关键数据均表现向好，有望为券商经纪、信用、投行等多条业务线带来直接的业务增量，不同梯队的券商均有望受到拉动，在细分赛道具备特色优势的中小券商或将展现出较大业绩弹性。”

Wind资讯数据显示，一季度，A股市场成交额合计达144.51万亿元，同比增长66.29%。与此同时，行情向好带动了更多投资者入市。上交所官网数据显示，一季度，A股投资者新开账户数合计为1204.02万户，同比增长61.15%。同期融资融券新开账户数达47.84万户，同比增长51.42%。

“一季度投资者账户、两融账户开户数大幅增长，不仅反映出市场情绪升温，更折射出居民资产配置偏好的转变。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英在接受《证券日报》记者采访时表示，随着居民财富从传统储蓄等领域向权益市场迁移，券商经纪、财富管理等业务有望打开广阔空间。展望全年，券商行业业绩将保持稳健增长势头。

展望券商一季度整体业绩情况，国泰海通非银金融首席分析师刘欣琦表示，受益于市场交投活跃度提升，预计一季度上市券商整体调整后营业收入同比提升31%，至1496亿元，剔除上年同期大额非经常性损益后，归母净利润同比增长39%。从各项业务收入对营收增量的贡献度来看，预计上市券商经纪及信用业务合计贡献度为59%，自营业务贡献度为20%。

“当前券商板块估值位于近十年20%分位数以下，具备较高的配置安全边际杠杆交易，后续基本面、政策面、题材面的持续活跃有望成为助力板块估值回暖的核心驱动因素。”中信证券金融产业首席分析师田良认为，展望后市，在资本市场持续企稳向好的背景下，市场活跃度有望保持高位，提前为证券行业中报确定良好预期，预计证券行业2026年上半年利润有望保持30%以上的同比增速。

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